2023年国庆假期生鲜软商品开市预测报告

  红枣（宽幅震荡）：新季红枣同比减产39.35%，减产幅度和结转库存情况与21年较为类似，不过红枣期价已经计价减产预期。中秋、国庆节日过后，现货成交预期有所放缓，价格或以震荡调增为主。后期关注新枣的商品率与开秤价，操作上建议以区间12500-14000高抛低吸为主。

  苹果（高开偏强）：国庆期间消息面继续以支撑为主，期价节后预期高开。假期期间产区天气对于着色干扰延续，继续增加市场对优果率的担忧，同时根据当前市场反馈来看，开秤价保持高位运行，期价节后预期高开偏强波动。操作方面，短期建议以偏多思路为主。

  白糖（震荡整理）：国庆期间，国际糖价走势先抑后扬，整体表现为震荡，ICE原糖10月合约交割量创纪录，消息面变化不大。国内来看，市场矛盾点变化不明显，甜菜糖增产以及传闻ICE原糖交割量大部分将运往中国，给国内带来预期压力，此外，新季天气良好以及国储糖拍卖等消息继续构成预期压力，节后郑糖主力合约可能依然在6900元附近震荡。

  橡胶（高开低走）：国庆长假期间，日胶和新胶走势稳中稍降，整体维持震荡格局。基本面存在相对支撑，近端主要是降雨依然影响割胶进度以及节后复产提振需求，远端则体现为经济数据利多以及国外胶价相对坚挺有支持作用。国庆节后沪胶或许高开低走。

  纸浆（高位震荡）：目前受旺季影响纸厂积极提价，成品纸涨价为纸浆打开上涨空间，但全球市场木浆供应稳定，凯米项目投产后针叶浆供应也将增加，四季度中国木浆进口量可能再创新高，在供应并不紧张的背景下，纸浆已涨至高位区间，持续上涨将会重新挤压纸厂利润，进而考验成本向下游传导能力，而节前工业品涨势放缓并出现回落，假期海外市场整体表现一般，因此假期过后，要关注下游需求表现。期货上涨趋势还在延续，但高位继续做多风险加大，注意控制仓位。

  棉花（低开震荡）：外盘方面，中秋国庆长假期间，美棉震荡下挫。9月28日美棉主力合约一度上冲至89.89美分/磅，随后出现拐点，10月6日报收于87.22美分/磅，期间跌幅3%。内盘方面，长假前郑棉持续拉升，主要由于市场对节后抢收报有预期。国庆假期期间，南疆地区手摘棉平稳收购，絮棉市场再无往日火爆场面。预计节后首日郑棉将回吐节前涨幅，出现小幅回落。

  钢联农产品信息数据显示，晚富士交易开启，优果优价明显。国庆期间新季晚富士陆续开始上市交易，由于西部连续降雨天气的影响，导致整体的大货上市时间有所推迟，产地好货难寻，成交价格略显混乱，好货价格居高不下。目前山东栖霞80#一二级半3.5-4.0元/斤；陕西洛川产区70#以上半商品主流价格4.2-4.3元/斤，70#以上通货主流价格3.5-3.8元/斤；甘肃静宁75#以上半商品5.0-5.5元/斤；山西吉县75#以上半商品3.8-4.0元/斤，成交以质论价。目前客商收购多以现发市场为主，果农挺价情绪强，好货要价难有松动。

  整体来看，国庆期间消息面继续以支撑为主，期价节后预期高开。苹果市场来看，新季产量增幅有限，同时整体水果价格高位构成的相对支撑延续，市场前期支撑仍然有效，当前市场焦点在于新季苹果的收获上市情况，国庆节期间产区天气干扰延续，继续增加市场对优果率的担忧，同时根据当前市场反馈来看，开秤价保持高位运行，整体看来，国庆期间市场表现继续强化前期支撑，期价节后预期高开偏强波动。操作方面，短期建议以偏多思路为主。

  国庆小长假期间，销区河北崔尔庄市场红枣主流价格较节前变化并不大，好货紧张价格坚挺，一般货出货较慢，部分客商让利出货，出货节奏放缓，下游少量补货。南北方各市场到货少量，处于假期过渡状态，因节前备货充足，看货采购客商减少，临近假期尾声，下游补货需求稍有恢复。新季情况：据悉，目前已有近三成客商前往新疆进行采收前准备工作，存在部分定园，托克逊地区成熟较早，已开始下树，价格参考6.00-7.00元/公斤，关注产区下树定园进展。

  现货供给宽松，新季红枣同比减产39.35%，减产幅度和结转库存情况与21年较为类似，目前红枣期价已对减产预期有所体现，后市关注焦点是红枣需求和新季红枣品质预期。中秋、国庆节日已过，短期市场走货或趋缓，交割品供给量偏大，现货价格或以震荡调增为主。产区着重关注一是是否有过量降雨使得枣果裂果增加降低红枣商品率。二是关注新季红枣开秤价及其后续走势。操作上建议以区间12500-14000高抛低吸为主。

  国庆期间，国际糖价走势先抑后扬，9月28日-10月6日，ICE11号原糖3月合约略跌0.85%，ICE白砂糖12月合约下跌1.03%。ICE原糖10月合约到期交割量预估达到287万吨，创出历史新纪录，巨量交割对市场有利空影响。不过，印度、泰国食糖预期减产对国际糖价有利多支持。分析机构StoneX预测，2023/24年度全球食糖消费量将高于产量29万吨，会出现轻微的短缺。美国农业部下属机构觉得，2023/24年度欧盟食糖产量将达到1540万吨，较2022/23年度增加3%，相应2023/24年度欧盟的食糖进口量也将由上年度的300万吨降至270万吨。印度2023/24年度食糖产量预估为3360万吨，泰国食糖产量预估为900-1000万吨，较上年度减产约15%。

  根据CFTC公布的持仓报告来看，2023年10月3日ICE原糖非商业净多头持仓为217382手，自9月中旬以来已连续3周减少。反映了市场资金对后期糖价的表现不太乐观。

  国庆节后，国内甜菜糖生产将进入高峰期，农业农村部预计本年度甜菜糖产量将由上年的108万吨略增至110万吨。此外，传闻ICE原糖10月合约交割量创纪录地达到287万吨，其中大部分将运往中国，后期进口糖压力恐怕相当大。还有，国内甘蔗主产区天气状况相对有利，新糖估产量可能还会上调。另外，国储糖拍卖后续进展也会对糖市造成影响。节后郑糖主力合约可能依然在6900元附近震荡。

  中秋国庆长假期间，美棉震荡下挫。9月28日美棉主力合约一度上冲至89.89美分/磅，随后出现拐点，10月6日报收于87.22美分/磅，期间跌幅3%。前期由于美元强势，10月3日持续攀升至107.3480点，创近11个月新高，致使大宗商品的价值承压下跌。10月3日麦卡锡被罢免，虽然促使美元指数冲高回落，但是政局动荡同样引发市场对美国资产的信心不足。

  从CFTC持仓情况去看，10月3日非商业多头持仓依然远多于空头持仓，无论总持仓还是周度新增持仓。大趋势来看，美棉依然处于高位震荡区间。10月3日，非商业空头持仓30303张，周环比减持4157张；非商业多头持仓88465张，周环比减持6225张。

  长假前郑棉持续拉升，主要由于市场对节后抢收报有预期，郑棉主力合约CF2401报收于17675元/吨，棉纱主力合约CY2401报收于23795元/吨。

  国庆假期期间，南疆地区手摘棉平稳收购，絮棉市场再无往日火爆场面。目前市场关注度集中在机采棉，但是北疆地区由于生育期推迟以及9月降温降雨天气影响，采收进度有所推迟，已有区域开始零星采摘，进入大面积采收预计从10月10日开始，从已采摘地块情况汇总来看，棉花亩产同比减幅显而易见，在收购价以及亩产情况尚未完全明朗之前，棉农与轧花厂都在试探观望阶段。与往年“抢购”絮棉热潮不同，四川、陕西等多地絮棉需求较往年有所减少，云南、贵州等部分区域还在消化陈棉，导致絮棉采购商也相对冷静谨慎，新年度絮棉报价集中在19200-19300元/吨左右，整体利润空间不大，国庆假期期间由于絮棉订单一直未有起色，个别厂絮棉报价略有下调至19000元/吨，几乎临近盈亏线。

  由于国庆假期抢收预期降温，叠加外盘走弱，预计节后首日郑棉将回吐节前涨幅，出现小幅回落。

  国庆假日期间，国际天胶期货价格震荡略偏弱， 9月28日-10月6日，日胶3月合约略跌0.81%，新加坡TSR20胶1月合约略跌0.64%。国际原油价格回落对胶价有很多压力，且欧美利率保持高位对全球经济有利空预期。不过，中国经济前景预期利好又限制胶价回落的幅度。现货市场，泰国宋卡USS3（含水1-3%）9月28日-10月6日上涨了1.33%。近期泰国产区降雨不规律，对割胶有些不利影响，但当前仍处割胶旺季，四季度新胶上市带来的供应压力不可轻视。还有，非洲最大的产胶国科特迪瓦今年天胶产量预计将达到创纪录的150万吨，较上年增产15%。

  国庆节期间天胶产销形势平淡，产区降雨依然影响割胶进度，而下游轮胎企业开工率较低，节后复产可能带动天胶需求增加。国内长假期间，日胶和新胶走势稳中稍降，整体维持震荡格局。泰国现货胶价较9月末略升，降雨影响产胶工作。国内9月份重卡销量达到8万辆，环比及同比分别增长12%、55%，好于市场预期。国庆节后沪胶或许高开低走，国内经济数据利多以及国外胶价相对坚挺有支持作用，但是外胶进口增长的压力较大，下游消费提升空间可能有限，难以给胶价提供稳定的推动力。短期内RU主力合约可能在13500-14000元附近波动，NR主力合约或许在10300-10800元左右震荡。

  纸浆9月以来加速上涨，一是现货市场供需双强，国内成品纸价格提涨落地，纸厂开工情况较好，二是资金对于进口依存度较高的原物料商品关注度更高，加大了纸浆期货波动幅度。

  从供需平衡表看，国内纸浆今年供需还是偏宽松，并未出现类似2022年偏紧的情况。伴随海外生产商品供应恢复，1-8月中国木浆进口量同比增加402万吨，创历史上最新的记录，其中期货标的针叶浆进口量同比增加127万吨，3月开始进口量一直位于历年同期高位，而今年表现更为突出的阔叶浆进口量增加170万吨，也创历史上最新的记录。因此，国内市场并未出现类似2021年底到2022年供应大幅减量的情况。

  1-8月W-20产浆国针叶浆发运量同比减少1.1%，阔叶浆发运量同比增加2.2%，6月开始针叶浆发运量开始同比转正，在生产商对全球发运减量的同时，1-8月对中国地区针叶浆发运量同比增加29%，阔叶浆发运量同比增加24%。

  从需求看，国内市场积极转好，成品纸价格8月开始不断上涨，但从涨幅看，除文化纸外，其余均不及纸浆。成品纸上涨带动纸厂开机率增加，纸浆补库需求上升，9月以来白卡纸、文化纸产量同比明显增加。

  8月份欧洲港口木浆仓库存储的总量162万吨，环比增加4.6万吨，同比增加42.5万吨，年初至今增加28.6万吨。8月全球生产商阔叶浆库存45.8天，环比减少。12天，同比增加2.8天。针叶浆总库存43.2天，环比减少3.8天，同比增加0.9天。

  目前受旺季影响纸厂积极提价，成品纸涨价为纸浆打开上涨空间，但全球市场木浆供应稳定，凯米项目投产后针叶浆供应也将增加，四季度中国木浆进口量可能再创新高，在供应并不紧张的背景下，纸浆已涨至高位区间，持续上涨将会重新挤压纸厂利润，进而考验成本向下游传导能力，而节前工业品涨势放缓并出现回落，假期海外市场整体表现一般，因此假期过后，要关注下游需求表现。期货上涨趋势还在延续，但高位继续做多风险加大，注意控制仓位。

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