中储粮出手8年来首次！

  一直不温不火的玉米，上周（1月29日—2月2日）居然在国内商品期货中涨幅第一！

  这距离玉米三年新低点2322元/吨，仅仅才两周。此前，玉米价格的持续下跌已经引起了有关部门的高度关注，1月11日，中储粮发布了在东北等玉米主产区增加玉米收购数量的通告，这也是自2016年我国取消最低收购价格保护政策以后，实行市场化收购+生产者补贴新机制以来，首次出现大规模增加收储的消息。

  业内人士认为，随着政策托底，市场看空氛围有所缓解，而且美玉米净空持仓接近近几年历史高位，做空头寸过于拥挤，都有利于玉米价格会出现进一步反弹。但中长期看，玉米价格持续上涨的驱动仍然不足，需要对后期消费量的进一步评估。在这种震荡局面下，现货公司能够利用期权等衍生品工具强化市场风险规避。

  玉米期货价格在过去两周里走出一波反弹行情，特别是最近七个交易日，跑出6根阳线，成为上周国内商品期货中涨幅第一。截至2月2日收盘，玉米期货指数报价2407元/吨。

  此前，在1月22日，国内玉米期货指数价格创下三年新低点，一度跌至2322元/吨。而在现货市场上，北方港口平仓价从1月初的2450元/吨，跌到2300元/吨，黑龙江玉米从2220元/吨跌到2050元/吨，而山东潍坊玉米从2554元/吨跌到1月底最低的2260元/吨，下跌接近300元/吨。

  当前全球玉米产量正处于历史顶配水平。根据美国农业部今年1月份供需报告数据显示，世界玉米培养种植面积较去年12月上调48万公顷，玉米产量较去年12月上调1366万吨，预计世界玉米产量将达到12.36亿吨，为历史顶配水平。中国、美国玉米产量较去年12月均有所上调，其中以我国产量上调幅度较大，调增1184万吨，达到2.88亿吨。美国玉米产量从3.86亿吨调增至3.89亿吨，上调272万吨。

  在全球玉米总产量大幅上调的背景下，美国芝加哥商业交易所CBOT玉米价格在近期创下近三年新低。芝加哥期货交易所的玉米期货价格，距离2022年高点已暴跌45%，小麦期货价格距离2022年高点下跌55%，大豆期货价格距离2022年高点下跌了32%。

  面对市场供需的失衡形势，1月11日，中储粮发布了在东北等玉米主产区增加玉米收购数量的通告，这也是自2016年我国取消最低收购价格保护政策以后，实行市场化收购+生产者补贴新机制以来，首次出现大规模增加收储的消息。从侧面反映出，近期玉米价格的持续下跌，已经引起了国家的高度关注。

  此次收储政策8年来再次出手，让国内市场参与者一致认为国内玉米中长期价格不宜过度看空。光大期货农产品分析师王娜认为，在国内玉米价格经常大幅度下滑后，已呈现底部企稳表现，在政策预期转向后，不宜过度看空。

  王娜认为，尽管中储粮增储政策已经确定，但增储公告并没有公布具体的增储细节，包括具体的增储时间、增储规模等，市场仍需着重关注增储规模及价格对玉米现货市场的影响。短期市场还在消化，国内乃至全球丰产的压力。而在国内饲料端，豆粕和玉米联动下行，饲料成本下降，养殖成本趋降。但是生猪存栏还是处于高位，下游采购积极性不高，市场短期还在消化库存压力。

  银河期货策略分析师沈恩贤也认为，增储政策应进一步明确。因为从近两年的玉米走势来看，多数时段处于弱势盘整的局面，因此导致了渠道库存主体亏损较为严重。在当前农产品明确处于弱势的状态下，渠道库存主体信心丧失。不仅头部渠道库存企业没有建仓意愿，甚至连众多的中小贸易商群体也不愿意也不敢介入渠道库存。中间商不敢建立库存对阶段性行情影响很大。

  天风期货分析师聂波认为，过去5年地租成本持续上涨、导致2023年玉米培养种植成本继续上升，预计东北地区现货端干粮价格的范围为2150元/—2170元/吨。此价格与当前东北地区干粮收购价基本一致，因此此价格的范围支撑力度较强。而在需求端，玉米深加工利润创近三年新高，开机率持续上升，玉米消耗量持续上升，且下游淀粉走货较好，淀粉下游开机率保持高位，深加工在玉米现货价格端给予较强的支撑。